С серединыВ декабре произошел значительный рост цен на алюминий: алюминий в Шанхае подскочил почти на 8,6% с минимума в 18 190 юаней за тонну, а
Цена на алюминий на LME выросла с максимума в 2109 долларов США/тонну до 2400 долларов США/тонну.С одной стороны, это связано с оптимистичными торговыми настроениями на рынке.
об ожиданиях снижения процентных ставок Федеральной резервной системой США, а с другой стороны, произошел резкий рост из-за увеличения затрат на сокращение производства глинозема, усугубленного кризисом на Красном море.Этот рост цен на алюминий в Шанхае преодолел колебания
Диапазон формировался более года, при этом алюминий на LME демонстрировал сравнительно большую слабость.На прошлой неделе, когда некоторые производители глинозема возобновили
Производство, ослабив проблемы с поставками, цены на глинозем и алюминий немного снизились.
1. Дефицит поставок бокситовой руды по-прежнему будет ограничивать высвобождение мощностей по производству глинозема.
Что касается отечественной бокситовой руды, то зимой производительность рудников, естественно, низкая.Авария на шахте в Шаньси в конце прошлого года привела к приостановке работы многих местных шахт.
производство для проверок и ремонта, без ожиданий возобновления в краткосрочной перспективе.Рудник Санмэнься в провинции Хэнань также не сообщил о возобновлении работы.
снизилась добыча руды в Пиндиншане.В Гуйчжоу открывается меньше новых рудников, а поставки бокситовой руды, как ожидается, останутся ограниченными в течение длительного периода, что окажет сильную поддержку ценам на глинозем.Что касается импортированной руды, то влияние
Продолжается нехватка топлива из-за взрыва на нефтебазе в Гвинее, что главным образом отражается в увеличении затрат на топливо для горнодобывающих компаний и росте ставок морских фрахтования.
В настоящее время это пиковый период поставок руды из Гвинеи.По данным СММ, на прошлой неделе поставки глиноземной руды из Гвинеи составили 2,2555 млн тонн.
увеличение на 392,9 тыс. тонн по сравнению с 1,8626 млн тонн на предыдущей неделе.Напряженная ситуация в Красном море оказывает ограниченное влияние на транспортировку глиноземной руды.
поскольку около семидесяти процентов импорта глиноземной руды в Китай поступает из Гвинеи, а поставки из Гвинеи и Австралии не проходят через Красное море.
Воздействие может ощущаться на небольшой части перевозок глиноземной руды из Турции.
алюминиевый профильИз-за нехватки поставок глиноземной руды и экологических ограничений производства ранее произошло значительное падение мощностей по производству глинозема.По данным Aladdin, по состоянию на прошлую пятницу операционная мощность глинозема составила 81,35 млн тонн при коэффициенте эксплуатации 78,7%, что заметно ниже нормального диапазона 84-87 млн тонн во втором полугодии.Спотовые цены на глинозем выросли вместе с ценами на фьючерсы.В прошлую пятницу спотовая цена в регионе Хэнань составила 3320 юаней/тонну, что на 190 юаней/тонну выше, чем на предыдущей неделе.Спотовые цены в регионе Шаньси выросли на 180 юаней до 3330 юаней/тонну по сравнению с предыдущей неделей.На прошлой неделе, в связи с улучшением качества воздуха в некоторых частях Шаньдуна и Хэнани и отменой предупреждений о сильном загрязнении окружающей среды, несколько компаний по производству глинозема возобновили производство, многие из которых являются брендами, доступными для поставки.Крупная компания в регионе Шаньси, которая сократила свои производственные мощности из-за проблем с обжигом, также возобновляет производство вместе с некоторыми другими компаниями, что позволяет предположить, что сложная ситуация с глиноземом в краткосрочной перспективе может улучшиться.Однако ожидается, что проблема нехватки руды продолжит оказывать поддержку ценам на глинозем в среднесрочной перспективе.
2. Увеличение затрат и прибыли при электролизе алюминия.
Что касается затрат на электролиз алюминия, то, помимо значительного роста цен на глинозем, цены на электроэнергию и каустическую соду остались относительно стабильными.В начале месяца известное отечественное предприятие существенно снизило цену предложения на фторид алюминия, что привело к снижению цены сделки на рынке фторида алюминия.В целом, по оценкам СММ, в начале января общая стоимость электролиза алюминия достигла около 16 600 юаней за тонну, что на 320 юаней за тонну выше примерно 16 280 юаней за тонну в середине декабря прошлого года.С одновременным ростом цен на электролиз алюминия, прибыль электролитических алюминиевых предприятий также несколько увеличилась.
3. Небольшое снижение производства электролиза алюминия и низкий уровень запасов.
По данным Национального бюро статистики, с января по ноябрь 2023 года совокупное производство электролитического алюминия в Китае составило 38 миллионов тонн, что на 3,9% больше, чем в прошлом году.Производство в ноябре немного снизилось до 3,544 млн тонн, в основном из-за ограничения поставок электроэнергии в регионе Юньнань.Как сообщает Mysteel, по состоянию на конец ноября построенная мощность по производству электролитического алюминия в Китае составила 45,0385 млн тонн, при эксплуатационной мощности 42,0975 млн тонн и коэффициенте использования мощностей 93,47%, что на 2,62% меньше по сравнению с предыдущим месяцем.В ноябре импорт необработанного алюминия в Китай составил 194 тыс. тонн, что немного меньше, чем в октябре, но все еще находится на относительно высоком уровне.
По состоянию на 5 января запасы алюминия на Шанхайской фьючерсной бирже составили 96 637 тонн, продолжая тенденцию к снижению и оставаясь на низком уровне по сравнению с аналогичным периодом предыдущих лет.Объем варранта составил 38 917 тонн, что обеспечило определенную поддержку будущим ценам.По состоянию на 4 января Mysteel сообщила, что социальные запасы электролитического алюминия составили 446 000 тонн, что на 11,3 тысячи тонн ниже, чем за тот же период прошлого года, что указывает на то, что общий внутренний спотовый оборот остается ограниченным.Учитывая ослабление перерабатывающих предприятий перед праздником Весны и ожидаемое снижение степени переработки алюминиевой воды на электролитических алюминиевых предприятиях, запасы алюминиевых слитков могут ускориться во второй половине января.5 января запасы алюминия на LME составляли 558 200 тонн, что немного выше минимума середины декабря, но все еще находится на низком общем уровне, немного выше, чем за тот же период прошлого года.Объем зарегистрированных складских приходов составил 374,3 тыс. тонн, темпы восстановления были несколько более высокими.Спотовый контракт на алюминий на LME продемонстрировал небольшое контанго, что указывает на то, что спотовые поставки не демонстрируют существенной ограниченности.
4. Тенденция ослабления спроса перед китайским Новым годом
По данным СММ, после Нового года запасы алюминиевой заготовки вошли в ритм быстрого накопления.По состоянию на 4 января внутренние запасы алюминиевой катанки достигли 82 000 тонн, что на 17 900 тонн больше, чем в предыдущий четверг.Концентрированное поступление товаров в праздничные дни, ослабление перерабатывающих операций перед китайским Новым годом, а также высокий уровень цен на алюминий, сдерживающий закупки в переработке, стали основными причинами роста запасов.В первую неделю 2024 года операционная эффективность ведущих отечественных предприятий алюминиевого профиля продолжала оставаться слабой - 52,7% при еженедельном снижении на 2,1%.В некоторых отраслях темпы производства строительного профиля и объемы заказов снизились, тогда как ведущие предприятия автомобильного профиля сохранили высокие темпы работы.На рынке фотоэлектрических профилей обострилась конкуренция, объемы заказов также упали.С точки зрения терминала, совокупное снижение площадей нового строительства и строительства в годовом исчислении с января по ноябрь продемонстрировало незначительное улучшение, но ситуация с продажами на уровне конечного потребителя оставалась слабой.В ноябре 2023 года производство и продажа автомобилей в Китае составили 3,093 миллиона и 2,97 миллиона единиц соответственно, увеличившись по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 29,4% и 27,4%, что указывает на быстрые темпы роста.
5. Относительно мягкая внешняя макроэкономическая среда
Федеральная резервная система сохранила базовую процентную ставку без изменений во время декабрьского заседания, а Пауэлл подал «голубиный» сигнал, заявив, что Федеральная резервная система рассматривает и обсуждает соответствующее снижение процентных ставок, и возможность снижения ставок была принята во внимание.Поскольку ожидания снижения ставок усиливаются, настроения рынка остаются относительно оптимистичными, и никаких существенных негативных макроэкономических факторов в краткосрочной перспективе не ожидается.Индекс доллара США опустился ниже 101, а доходность облигаций США также снизилась.Протокол декабрьского заседания, опубликованный позже, был не таким миролюбивым, как настроения предыдущего заседания, а хорошие данные по занятости в несельскохозяйственном секторе за декабрь также подтвердили идею о том, что ограничительная денежно-кредитная политика будет продолжаться в течение длительного периода.Однако это не мешает основным ожиданиям трех снижений ставок в 2024 году. До китайского Нового года маловероятно, что произойдет внезапный спад макроэкономической ситуации.Производственный PMI Китая в декабре снизился на 0,4% до 49%, что указывает на ослабление показателей производства и спроса.Среди них индекс новых заказов снизился на 0,7% до 48,7%, что свидетельствует о том, что основу для восстановления внутренней экономики все еще необходимо укреплять.
Время публикации: 22 января 2024 г.